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"秋霞在线观看",热点栏目 来源:CFC能源化工研究 研究员:董丹丹 期货交易咨询从业信息:Z0017387 期货从业信息:F03095464 2024年10月5日 中国国庆长假期间,国际价格周度大幅冲高,Brent上涨超8%,WTI周度上涨9.1%,两者分别创下2023年1月和3月以来最大涨幅。拉升油价最大的驱动就是地缘政治,以色列和伊朗开始直接冲突;然而油价变动的底色是它的供需格局。本文就十一节前我们普遍关注的三大问题进行探讨。这三大热点问题分别是美国7月份石油需求情况如何,第二是OPEC+12月份是否如期开启增产,第三个是当前的地缘动荡局势会如何演绎。 一、美国7月石油需求情况如何? 9月30日国能源信息署(EIA)公布的数据显示,7月份美国石油需求上升至2019年以来的最高季节性水平,而产量则在三个月内第二次出现下降。 美国今年的石油需求更具韧性,7月的石油总消费量比6月份增长了1.2%,达到2048万桶/日,是2019年以来7月的最高值。汽油和超低硫柴油的需求量均达到2019年以来的最高季节性水平。而航空燃油需求量为183万桶/日,是2019年8月以来的最高水平。 与此同时,美国的石油产量在三个月内第二次小幅放缓。EIA数据显示,7月份美国石油总产量较6月份下降2.5万桶/日,至1320.5万桶/日。根据EIA的数据,美国去年12月的月产量达到创纪录的1330万桶/日。 EIA公布的报告显示,得克萨斯州7月份石油产量环比下降0.6%,至570.6万桶/日,这是自1月份以来该国最大的石油生产区的首次月度下降。第三大石油生产州北达科他州7月份石油产量环比下降1.7%,至116.1万桶/日,为1月以来的最低水平。第二大石油生产州新墨西哥州7月份石油产量环比增长1.2%,或2.5万桶/日,达到创纪录的203.5万桶/日。 二、OPEC+国家产量近况,及联盟是否按计划在12月开启增产? 10月2日OPEC+召开了部长级监督委员会(JMCC)。会议对维持石油产出政策不变,包括从12月开始提高产量的计划,同时还强调一些成员国需要进一步减产以弥补过量产出。 JMMC会议主要聚焦伊拉克、哈萨克斯坦和俄罗斯未能履行减产承诺的问题。虽然这些国家“重申了它们对协议的坚定承诺”,但大多继续超过产量配额,并且尚未开始额外减产以弥补之前月份的超额生产。 伊拉克的产量配额是391万桶/日。根据最新Rystad的数据,2024年9月伊拉克产量仍然高达425万桶/日,环比8月的432万桶/日仅仅下滑了1.62%,较配额超产8.7%。 阿联酋的产量配额是290万桶/日。根据最新Rystad的数据,2024年9月阿联酋的产量为322万桶/日,环比8月增产1.57%,较配额超产11%。 俄罗斯的产量配额是898万桶/日。根据最新Rystad的数据,2024年9月俄罗斯的产量为901万桶/日,环比8月产量下滑0.6%,较配额超产0.33%。俄罗斯对配额的遵守程度在提升。 哈萨克斯坦的产量配额是142万桶/日,9月产量为160万桶/日,哈萨克斯坦产量较配额超产12.6%。 路透社调查显示,石油输出国组织(OPEC)9月石油产量降至今年迄今最低水平,因动乱给利比亚供应造成干扰,以及伊拉克在履行OPEC+减产协议方面取得了进展。 调查发现,OPEC在9月的产量为2614万桶/日,比8月修正后的产量减少39万桶/日,其中利比亚占降幅的大部分。 10月4日利比亚政府宣布对该国的石油生产和出口解除不可抗力。利比亚复产在即。 三、地缘局势发生了何种变化,未来可能如何演绎? 我们先回顾一下过去一周地缘的进展情况。以色列在连续数周的激烈轰炸之后,于10月1日开始对黎巴嫩进行地面入侵,同时继续进行近一年的对加沙的战争。伊朗于10月1日晚间向以色列发射了近200枚弹道导弹,以报复以色列对伊朗支持的黎巴嫩真主党(Hizbollah)的袭击,并杀死了该党领导人哈桑·纳斯鲁拉(HassanNasrallah)。以色列誓言将做出回应。10月3日,以色列对贝鲁特发动了多次空袭,造成至少九人在黎巴嫩首都中心的一个与黎巴嫩真主党有联系的医疗设施中丧生,并袭击了该激进组织媒体办公室所在的建筑物。 截至10月5日撰稿时,尚未看到原油供应有减量。当前市场最大的担忧就是伊朗的石油设施被毁,伊朗的霍尔木兹海峡被封。 伊朗原油产量在2024年9月最新数据为334万桶/日,占全球原油供应的约3.4%。伊朗原油日均出口量为172万桶/日。伊朗炼厂产能260万桶/日。伊朗是对全球有重要意义的一个产油国。 伊朗辖区内的霍尔木兹海峡对原油贸易也非常关键。霍尔木兹海峡位于阿曼和伊朗之间,连接波斯湾、阿曼湾和阿拉伯海。霍尔木兹海峡是世界上最重要的石油瓶颈,因为大量石油运输流经该海峡。2023年,其石油流量平均为2100万桶/日,相当于全球石油消费量的21%。 地缘局势未来如何演绎?这取决于到底有多少设施遭到破坏。 如果伊朗的石油设施遭到破坏,仅仅是一次性的攻击,我们可以类比沙特9月15日两处油田约500万桶/日的原油生产停滞,9月底这两个处原油生产就恢复正常;油价当时的表现时袭击当日跃升12.9%,此后便逐步回落。 如果伊朗的设施长期遭破坏,那么将根据影响的量级来对油价产生影响;例如100万桶/日的减量将影响全球1%的供应,200万桶/日将是2%。OPEC+闲置产能高达570万桶/日,仅仅沙特和阿联酋就有410万桶/日的闲置产能。但这需要高油价来促使这些国家释放产能。 如果伊朗迫于压力封锁了霍尔木兹海峡,那么油价可能冲击100美元/桶及以上。我们认为全球主要经济体不会让这种情况持久发生,因为当前经济也难以承受超过85美元/桶的原油价格。 如果伊朗实际供应迟迟没有减量,反倒后期冲突逐步缓和,那么油价将重回跌势。 四、后市展望:原油价格的上涨可能是最后的狂欢 正如我们此前一再提及的,因为中国的原油需求面临结构性拐点,作为全球需求增长占比高达40-50%的这样的一个重要国家,中国需求下滑将导致原油很难出现趋势走高。另一方面,OPEC+迫于压力,也将在2024年12月开始增产计划,供给的约束减弱。 一系列的供应中断事件和地缘政治因素提振了近期的油价,油价再度交易疲弱的供需可能需要这些冲击逐步淡去。除了伊朗和以色列的冲突,美国又有两场飓风正在太平洋上酝酿,这也可能引发美国原油生产的波动。 附——近期原油市场重要新闻: 1、伊朗炼油产能高达240万桶/日 据CommodityInsights早些时候报道,伊朗是中东最大的炼油部门之一,2023年的产能约为240万桶,分布在10个主要地点,其三个最大的炼油厂是伊斯法罕工厂(Isfahanplant)、阿巴丹炼油厂(Abadanrefinery)和阿巴斯港(BandarAbbas)。 2、西班牙进口委内瑞拉原油创2009年以来最高 根据西班牙能源和环境部旗下的Cores10月4日公布的数据,西班牙今年从委内瑞拉进口的原油达到了2009年以来的最高水平。 今年8月,西班牙从委内瑞拉进口了30.3万吨原油,今年以来的总进口量已超过200万吨,仅略低于2009年同期进口的210万吨。 得益于美国对委内瑞拉国家石油公司(PDVSA)合作伙伴的许可和授权,委内瑞拉对北美和欧洲的出口增加。根据美国批准的一项协议,西班牙最大的石油公司雷普索尔(Repso)同意接收委内瑞拉国家石油公司的石油,以偿还债务。作为协议的一部分,前者今年增加了进口。 3、全美汽油零售价格周度环比下滑 10月3日,美国汽车协会(AAA)发布周报称,尽管国内外阴云密布,但全美平均汽油价格仍比上周下降了3美分,至每加仑3.19美元。 飓风“海伦妮”造成的破坏对汽油供应几乎没有影响,但它摧毁了基础设施,造成电力中断,从而抑制了受影响地区的需求。同时,公共电动汽车充电的平均成本保持不变。伊朗和以色列之间持续的紧张局势加剧了人们的担忧,即战争可能会破坏霍尔木兹海峡的石油运输。霍尔木兹海峡是海上交通要道。这推动油价节节攀升。 美国汽车协会发言人AndrewGrss表示:“尽管面临战争威胁,而且飓风季节仍在酝酿之中,但美国汽油价格仍在小幅走低。” 4、OPEC的9月产量因利比亚因素降至年内最低 调查显示,石油输出国组织(OPEC)9月石油产量降至今年迄今最低水平,因动乱给利比亚供应造成干扰,以及伊拉克在履行OPEC+减产协议方面取得了进展。 调查发现,OPEC在9月的产量为2614万桶/日,比8月修正后的产量减少39万桶/日,其中利比亚占降幅的大部分。 5、利比亚国家石油公司:自10月3日起,解除对所有利比亚油田和油气终端的不可抗力声明 6、新加坡成品油库存周度全面攀升 新加坡企业发展局(ESG)公布的数据显示,截至10月2日当周,新加坡包括及低硫含蜡残油在内的残渣燃料油(除外)库存增加122.6万桶,至两周高位1675.8万桶。 当周,包括石脑油、汽油、重整油在内的轻质馏分油库存增加85.1万桶,至四周高点1531.4万桶。当周,中质馏分油库存增加93.5万桶,至三周高点1074.2万桶。 7、俄罗斯9月油气收入环比下降约1% 俄罗斯财政部10月3日公布的数据显示,9月份俄罗斯石油和天然气销售收入较8月份小幅下降约0.9%,至7,719亿卢布(81.3亿美元)。 8、中东成品油贸易中心库存大幅攀升 富查伊拉石油工业区公布的数据显示,截至9月30日当周,阿联酋富査伊拉港的石油产品库存量上升2.5%,而一周前该库存量曾跌至两年半以来的最低点。 据S&PGlobalcommodity|nsights汇编的富査伊拉石油工业区数据显示,库存总量从一周前的1463.5万桶增至1500.1万桶,前者为2022年2月14日以来的最低水平。自2023年底以来,库存量已经减少13%。 9、EIA:收割季刺激美国秋季馏分燃料油需求 美国能源信息署(EIA)10月4日称,秋季馏分油需求料增加,因为消耗柴油的农机设备被用来进行收割和运输作物。 EIA表示,收割活动往往在10月中达到峰值,并持续到11月,届时冬季家庭取暖也会支持馏分燃料油需求。由于经济活动减弱,工业消费放缓,可再生柴油变得更受欢迎,今年美国对柴油的需求疲软大幅降低了炼油商的利润率。 市场参与者表示,农业合作机构近几周一直是芝加哥地区现货市场上超低硫柴油的活跃买家,目的是为收获季节做准备。2019-2023年,美国9-10月的馏分燃料油消费量平均增长了4%,主要是受到农业收割趋势的影响。早期迹象表明,2024年的收割活动可能会按计划进行或较计划提早,因此EIA预计今年的馏分油需求总体上将与五年平均水平相差无几。 免责声明 本报告观点和信息仅供符合证监会适当性管理规定的期货交易者参考,据此操作、责任自负。中信建投期货有限公司(下称“中信建投”)不因任何订阅或接收本报告的行为而将订阅人视为中信建投的客户。 本报告发布内容如涉及或属于系列解读,则交易者若使用所载资料,有可能会因缺乏对完整内容的了解而对其中假设依据、研究依据、结论等内容产生误解。提请交易者参阅中信建投已发布的完整系列报告,仔细阅读其所附各项声明、数据来源及风险提示,关注相关的分析、预测能够成立的关键假设条件,关注研究依据和研究结论的目标价格及时间周期,并准确理解研究逻辑。 中信建投对本报告所载资料的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证。本报告中的资料、意见等仅代表报告发布之时的判断,相关研究观点可能依据中信建投后续发布的报告在不发布通知的情形下作出更改。 中信建投的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见不一致的市场评论和/或观点。本报告发布内容并非交易决策服务,在任何情形下都不构成对接收本报告内容交易者的任何交易建议,交易者应充分了解各类交易风险并谨慎考虑本报告发布内容是否符合自身特定状况,自主做出交易决策并自行承担交易风险。交易者根据本报告内容做出的任何决策与中信建投或相关作者无关。 本报告发布的内容仅为中信建投所有。未经中信建投事先书面许可,任何机构和/或个人不得以任何形式对本报告进行翻版、复制和刊发,如需引用、转发等,需注明出处为“中信建投期货”,且不得对本报告进行任何增删或修改。亦不得从未经中信建投书面授权的任何机构、个人或其运营的媒体平台接收、翻版、复制或引用本报告发布的全部或部分内容。版权所有,违者必究。新浪合作大平台期货开户安全快捷有保障海量资讯、精准解读,尽在新浪财经APP
"秋霞在线观看",新京报记者谢莲?编辑张磊校对张彦君当地时间6月20日,由于唯一的竞争对手、罗马尼亚总统约翰尼斯正式宣布退出北约秘书长竞选--**-- 新京报记者谢莲 编辑张磊校对张彦君 当地时间6月20日,由于唯一的竞争对手、罗马尼亚总统约翰尼斯正式宣布退出北约秘书长竞选,现年57岁的荷兰首相马克·吕特基本锁定了新一届北约秘书长的职位。 吕特出任荷兰首相14年,是该国历史上任期最长的首相。去年夏天,由于联合政府垮台,吕特宣布将退出政坛,随后他继续担任荷兰看守首相。今年5月底,荷兰新联合政府提名了他的继任者迪克·绍夫,这为吕特的卸任铺平了道路。 不出意外的话,吕特将在未来几天内被正式确认为北约下一任秘书长,并于今年10月正式接任现任北约秘书长斯托尔滕贝格。但外界分析认为,吕特搬进布鲁塞尔的北约大楼后,基本上无法享受任何蜜月期。 ━━━━━ 曾遭多国反对 吕特竞选北约秘书长之路并非一帆风顺。北约的所有决定都需要获得所有32个成员国的支持,任何一个国家都有一票否决权。也由此,任何人竞选北约秘书长一职,都需要得到北约32个国家的支持。 据英国广播公司(BBC)报道,有着丰富从政经验的吕特虽然一开始就得到了英国、美国、法国、德国等北约核心国家的支持,但匈牙利、罗马尼亚、土耳其等多个成员国此前曾对吕特的竞选表示反对。 对此,吕特做了许多工作。今年4月,吕特前往土耳其,和土耳其总统埃尔多安举行了会谈。随后,土耳其方面表示,虽然仍有保留意见,但其决定支持吕特的竞选。 ▲资料图:荷兰首相马克·吕特。图/ICphoto 匈牙利的反对更为棘手。吕特此前曾多次公开批评匈牙利总理欧尔班领导的政府,两位领导人在匈牙利的民主问题以及欧盟支出等问题上长期存在分歧。吕特甚至曾经说过,由于匈牙利的反LGBTQ立法,匈牙利“在欧盟已经没有立足之地了”。 但为了获得匈牙利的支持,吕特在一些问题上作出了让步。据《卫报》报道,在近期的一次会议上,吕特向欧尔班承诺,将遵守欧尔班和斯托尔滕贝格达成的协议,不强制要求匈牙利向乌克兰提供军事支持。 匈牙利一直被认为是北约和欧盟的“反骨”。在乌克兰问题上,欧尔班曾坚持反对乌克兰加入欧盟,也对北约对乌克兰的军事援助表示反对。不过,今年6月12日,欧尔班和斯托尔滕贝格达成协议,匈牙利承诺不会否决北约对乌克兰的援助,但也不会为任何援助提供资金或人员。 6月18日,欧尔班在社交媒体上发文称,由于吕特承诺“全面支持”他和斯托尔滕贝格达成的协议,匈牙利将支持吕特竞选北约秘书长。 “搞定”匈牙利后,吕特唯一的阻力只有罗马尼亚。据《卫报》报道,当地时间6月20日,罗马尼亚总统约翰尼斯在罗马尼亚最高国防委员会会议上宣布,将退出北约秘书长的竞选。他表示,他已于上周末将这一决定告知北约盟国。罗马尼亚最高国防委员会通报称,罗马尼亚将支持吕特。通报同时表示,罗马尼亚将向乌克兰提供一套“爱国者”防空系统。 约翰尼斯退出后,吕特成为下一任北约秘书长再无阻碍。据《华盛顿邮报》报道,消息人士透露,北约预计将于下周正式确认吕特的当选。 中国社科院欧洲所助理研究员徐若杰在接受新京报记者采访时表示,吕特能够当选北约下一任秘书长,首先是因为他在荷兰政坛有着长期的任职经历,这为他在欧盟内部积累了丰富的政治声望和人脉资源。但更重要的是,他的政治立场比较容易被欧盟国家和美国接受。 徐若杰指出,“一方面,吕特高度重视欧洲战略自主,这与法国、德国政府的诉求基本一致,也与欧盟委员会主席冯德莱恩、欧洲理事会主席米歇尔等欧盟高层的立场基本一致。另一方面,与以往欧陆国家的政客强调欧洲一体化,对美国、英国主导下的跨大西洋战略合作持保留甚至疑虑态度不同,吕特对跨大西洋战略合作的态度较为积极,由此受到了北约‘指挥棒’美国的首肯和青睐。” 在欧洲,许多人担心对北约持怀疑态度的美国前总统特朗普可能重返白宫,由此影响到北约和美国的关系。但吕特被认为是能够较好地处理和特朗普的关系的欧洲政客之一。据《卫报》报道,在2018年的北约峰会期间,时任美国总统的特朗普公开发难,谴责其他成员国国防开支太低,这对美国不公平。当时,正是吕特说服了特朗普,才拯救了这场峰会。 另据法新社报道,今年稍早,吕特曾明确表示,欧洲应该“与舞池中的任何人”合作。他说,无论特朗普是否重新成为美国总统,欧洲对此都不应过度关心,这是美国自己的问题,欧洲需要的是做好与任何一任美国总统打交道的准备。 ━━━━━ 关键时刻“换帅” 吕特锁定下一任北约秘书长之位,结束了北约在俄乌冲突持续的关键时期“换帅”引发的动荡。 北约现任秘书长斯托尔滕贝格2014年10月开始出任这一职位,此后于2022年、2023年分别延期一年。到今年10月,斯托尔滕贝格的秘书长任期将满10年,这将让他成为北约历史上任期第二长的秘书长——任期最长的是来自荷兰的约瑟夫·伦斯,他于1971年至1984年出任北约秘书长,任期接近13年。 北约秘书长负责主持会议,并协调32个成员国之间的磋商,以确保任何决定都需要所有成员国达成共识的北约能够正常运转。选择下一任秘书长并非易事。去年7月,美国总统拜登就曾和北约其他国家领导人举行磋商,但未能找到合适的人选。 据美联社报道,拜登6月17日在白宫对到访的斯托尔滕贝格表示,他其实希望斯托尔滕贝格能继续出任北约秘书长一职。“我是认真的,你很棒。我希望你能再延长10年任期。”拜登说。但斯托尔滕贝格已明确表示,他将在今年10月1日正式离职。 而对于斯托尔滕贝格的“接班人”吕特而言,他的北约任期注定不会轻松。徐若杰指出,吕特出任北约秘书长后,一个重要的挑战就是乌克兰问题。“他既要维持北约对乌克兰的高成本援助投入,对俄罗斯施加更大的地缘政治压力,又要防止俄乌冲突态势升级,从而导致北约与俄罗斯直接冲突。” 吕特是乌克兰的坚定支持者。据统计,在吕特的领导下,荷兰政府向乌克兰提供了26.3亿欧元的军事支持,2024年还将提供20亿欧元。吕特还带头推动北约向乌克兰提供F-16战机,去年年底荷兰已向乌克兰交付了一批战机。 资料图:当地时间2023年10月13日,乌克兰敖德萨,荷兰首相吕特会见乌克兰总统泽连斯基。图/ICphoto▲ 然而,政治新闻网欧洲版(Politico)报道指出,过去几个月来,俄罗斯加大了对乌克兰的打击力度,外界认为俄罗斯还可能在冬季进一步加强进攻,而北约的军事援助对于乌克兰非常关键。 徐若杰表示,吕特的另一个棘手难题,是如何调和北约内部的欧美矛盾,以避免其再次影响北约的运转。“吕特当选的基础是美国和北约内部重要欧洲成员国的支持,未来主政势必要同时回应双方的利益诉求。”徐若杰称,在当前俄乌冲突的背景下,欧美保持了相对稳定的“战时团结”,但是随着国际形势的变化,能否平衡美国和北约欧洲成员国利益诉求,或将再次对北约的运转甚至生存形成巨大挑战。 除此之外,如何处理对华关系也将是吕特的一大挑战。徐若杰表示,吕特首先要统一内部对华政策分歧,其次还要在避免与中国发生直接冲突的情况下,有效应对所谓中国崛起带来的“系统性挑战”。 而在北约内部,吕特面临的挑战也不少。Politico指出,北约目前仍有大约三分之一的成员国没有达到国防支出占国内生产总值2%这一目标,吕特需要推动更多成员国增加国防支出。与此同时,北约内部的分歧在加剧,尤其是部分中东欧国家对吕特并不满意,未来可能会在具体事宜上给吕特施压。而随着欧洲极右翼势力的扩大,北约怀疑论者、疑欧主义者都在增加,这些无疑会给吕特未来的工作带来更多的挑战。
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作者:裴钏海
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主 编:俟雅彦
编 审:真旭弘
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